华泰证券-建材行业周报（第三十一周）-180805

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        本周观点：西部基建补短板，区域水泥下半年有望反转
        上周政治局会议部署下半年经济工作，明确提出“补短板”作为供给侧改革重点任务，加大基建投入力度。西部地区上半年固投增速下滑幅度较大，下半年有较明显的补短板需求。我们认为围绕基建展开的行情下半年有望成为主线，下半年西部地区水泥有望量价齐升，重点推荐祁连山、天山股份。
        子行业观点
        水泥：水泥板块中报预告有出色表现，我们认为三季度水泥全年淡季底部将很快探明，水泥淡季不淡，预计旺季更旺。玻璃：我们认为玻璃行业下半年需求、供给、成本角度均有边际改善，三季度开始行业利润水平从前期低位有明显改善，有望迎来盈利修复的机会。家装建材：长期成长逻辑未破坏，中期渠道下沉、品牌力提升，短期现金流优良有较强抵御风险能力。
        重点公司及动态
        重点推荐受益西部基建重振的祁连山、天山股份。此外按照三条主线荐建材的逻辑，短期看中报业绩主线，继续推荐塔牌集团、中国巨石。中期去杠杆环境下，推荐现金流好、高ROIC  的海螺水泥、伟星新材。长期看成长潜力较大、位于价值认可区间的蒙娜丽莎。
        风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。