中大期货-国债期货周报：利率债曲线继续陡峭化，A股收跌-180804

《中大期货-国债期货周报：利率债曲线继续陡峭化，A股收跌-180804（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中大期货-国债期货周报：利率债曲线继续陡峭化，A股收跌-180804（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        观点摘要：
        市场焦点事件和数据回顾：
        国内外经济事件点评
        1、根据《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国进出口关税条例》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的5207个税目约600亿美元商品，加征25%、20%、10%、5%不等的关税。如果美方一意孤行，将其加征关税措施付诸实施，中方将即行实施上述加征关税措施。点评：关于贸易纠纷，我们认为这会成为未来扰动市场的长期因素，直接导致风险偏好下降，加上中国经济在去杠杆的大环境下增速放缓，从宏观角度看，多国债空股指的策略仍有效。
        2、证监会批准中国金融期货交易所开展两年国债期货交易，合约正式挂牌时间是2018年8月17日。点评：关于2年国债期货的上市，本人之前已在第一时间接受期货日报记者的采访，详细内容请见：
        https://mp.weixin.qq.com/s/LfN_JSQBysYtfCW7GZv74Q
        个人认为2年期国债期货上市后，能和已上市的5年和10年期国债期货形成套利组合，即根据收益率曲线形体的变化来制定陡峭化或平坦化的策略。具体的交易机会我们会在日报中提示。
        货币市场  周五银行间市场资金面继续宽松，早盘各机构积极融出资金，非银隔夜报价加权附近、7d为2.2—2.3%、14天为2.3—2.4%，资金供过于求，14D及以上需求寥寥，全天看，各期限资金以下行为主。
        本周公开市场情况    央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，周五不开展公开市场操作，净回笼为0。
        利率债走势    周五现券方面，全天曲线大幅陡峭化下行。利率下行动力主要集中在短端，资金利率中枢整体回到2016年末水平，回购定盘罕见地落到2.4水平。长端利率债由于经济预期、政策因素基本充分price  in，叠加市场多空因素交织，整体表现不及短端，但国债期货表现较现券强，此外老券成交显著增加，疑似有配置盘收券。商品期货表现较强，甲醇、铁矿石、PTA、硅铁等大幅拉升，股市表现低迷，呈现出类似滞涨的走势。但债券曲线变化上并未体现出来。全天来看，10年国债收益率下行1BP至3.46，10年国开债下行1.5BP至4.06.信用债方面，成交格局基本上还是没有太大变化，AA城投大受欢迎，民企基本上没有AA成交。估值曲线上看，变化不大。
        日终国债10年券180011收于3.52%，较上一工作日收盘下行1.25BP；国开10年券180205收于4.22%，下行2.5BP；国开10年新券180210收于4.1325%，下行1.75BP。