华泰证券-2018年7月台湾电子行业月报：苹果渐熟，7月旺季效应显现-180812

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        苹果手机进入生产期，7  月旺季效应显现
        2018  年7  月台湾电子行业总产值15,251  亿台币，较去年7  月同比增长12.0%，较今年6  月环比增长4.6%。行业整体表现优于往年，苹果产业链开始进入旺季，  8  英寸晶圆制造厂商产能满载，12  英寸厂商收入环比增长。同时，分析过去三个月的营收，我们也可以发现存储器、MLCC、分立器件持续提价，面板止跌小幅回升，LED  持续低迷，PCB  行业在汽车电子的推动下景气度颇高。
        全球半导体行业屡创新高，汽车电子与AI  是未来行业的重要驱动力
        全球半导体行业销售额一改以往放缓的态势，2017  年增长21.6%至4,122亿美元（WSTS  数据），创下历史新高。行业的高速增长背后是存储器、整流器、传感器等器件强劲的需求。我们认为，摩尔定律虽然过去有放缓的迹象，但仍未走到极限，行业将在汽车电子、人工智能的推动下走向新高，半导体行业遵循螺旋式上升的规律。
        中美贸易摩擦将对电子行业产生深远影响
        中美的政治博弈也会在电子行业的发展中扮演重要地位，中国政府投入大量资金发展半导体产业，势头正盛，已经引起了美国政府的警觉。美国的半导体企业过去将低端的半导体制造业剥离至亚洲，留下核心的设计中心与高端制造工艺。中国的决心与势头让美国十分担心中国会逐渐向高端产业延伸，担心美国半导体的优势不再。两国的相关政策也会对大陆、台湾电子产业产生影响，需要保持密切关注。
        部分大陆产业崛起，建议关注
        台湾的电子产业以台积电、大立光为代表，在全球电子产业中有重要的地位。然后部分产业如面板、LED、连接器等因大陆企业的崛起而逐渐份额下滑，增速放缓。推荐受益于面板价格止跌的京东方等。
        风险提示：行业受政策推动，政策改变可能影响行业发展；行业技术迭代快，新技术的诞生会影响行业格局。