兴业证券-价值连续四周表现占优，低换手个股表现抢眼-180812

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        投资要点      
        从过去一周价值和成长的相对表现来看，价值相对表现依旧占优，在我们跟踪的大类风格因子中，价值和成长的行业中性多空组合收益分别为1.59%和-0.26%。价值因子中的市净率（BP_LR）、营业收入公司价值比（Sales2EV）、市销率（SP_TTM）和单季度市盈率（EP_SQ）表现均进入前十，而成长因子中的单季度营业收入同比增长率（Gr_Q_Sale）、过去三年的  净  利  润  增  长  率  （Gr_3Y_Earning）、过去三年的营业收入增长率（Gr_3Y_Sale）和最近年度一致预期净利润增长率（Gr_FY0_Earning）表现进入后十。从大小盘维度来看，过去一周大盘股表现依旧略占上风，流通市值的对数（Ln_FloatCap）的行业中性多空组合收益达-0.63%。值得注意的是，过去一周技术类因子依旧强势，过去一个月的日均换手率（TurnoverAvg_20D）、偏度因子（RealizedSkewness_240D）和非流动性指标（ILLIQ_20D）等表现均进入前十。
        从价值、成长、情绪、反转、交易行为和市值  6  大类风格因子的表现来看。过去一周价值、成长、反转、情绪、交易行为和规模因子的行业中性多空收益分别为  1.59%、-0.26%、0.57%、0.55%、0.47%和-0.63%。
        本周观点：  
        从价值成长维度来看，过去一周价值表现依旧占优，受益于周期股表现的复苏，价值因子已经连续四周表现相对占优。从大小盘维度来看，过去一周大盘股表现依旧略占优势。此外，过去一周，技术类因子表现抢眼，低换手个股依旧具有明显的超额收益。
        根据我们的模型，当前经济流动性较好、通胀较低，因子上我们超配Leverage。
        风险提示：本报告模型及结论全部基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在模型失效风险。