渤海证券-节能环保行业周报：《生态环境监测质量监督检查三年行动计划》印发-180817

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        投资要点：
        市场表现
        近5  个交易日内，沪深300  指数下跌3.56%；环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别下跌3.84%、2.98%和4.34%。细分子行业方面，渤海节能环保行业子行业中仅工业节能上涨0.75%，其余子行业均以下跌报收，其中水处理下跌2.30%，跌幅居首。个股方面，神雾环保、ST  凯迪等个股涨幅居前，其中神雾环保以11.47%的涨幅位居首位；三聚环保、先河环保等则跌幅居前。估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为20.07  倍，与上周相比下降4.34  个百分点，相对沪深300  的估值溢价率则下降至80%。
        行业动态
        1、  《生态环境监测质量监督检查三年行动计划（2018-2020  年）》印发
        2、  生态环境部通报2018  年7  月和1-7  月全国空气质量状况
        3、  贵州全面启动中央环保督察问题整改大检查暨第二轮省级环保督察
        公司信息
        4、  伟明环保：签署2.6  亿元生活垃圾焚烧发电项目特许经营协议
        5、  万邦达：子公司签订1  亿元供货合同
        6、  盈峰环境：联合中标1.82  亿元污水处理EPC-O  项目
        7、  重庆水务等发布2018  年半年度报告
        投资策略
        近5  个交易日内，环保板块伴随大盘向下调整，板块表现持续低迷，各子行业全线走弱。截至8  月16  日，渤海节能环保板块共有43  家上市公司发布2018年半年度报告/业绩预告，其中业绩同比实现正增长的公司数量占比达65.1%，业绩增速超过30%的公司数量占比达46.5%，行业整体增速有所放缓，个股分化加剧。行业层面，近日，生态环境部发布了《生态环境监测质量监督检查三年行动计划（2018-2020  年）》（以下简称“《行动计划》”）。《行动计划》提出，到2020  年，有效遏制生态环境监测机构和排污单位数据弄虚作假问题。根据《行动计划》，生态环境部每年将随机抽查生态环境监测机构约200  家，同时还将对环境自动监测运维质量进行专项检查。《行动计划》的出台，显示了环境监管执法力度的高压态势，利于规范环境监测市场长期发展。投资策略方面，受部分公司业绩不达预期、融资环境恶化、中美贸易摩擦等不利因素影响，环保板块从年初至今经历了较长时间的调整，板块估值也已跌至历史低点。短期而言，建议优先关注中报业绩良好且超跌个股的阶段性投资机会。长期来看，伴随融资环境的缓解，板块有望迎来估值修复行情，建议关注在手项目充沛、业绩有望高增长的个股。维持行业"看好"投资评级。本周股票池推荐：瀚蓝环境（600323.SH）、国祯环保（300388.SZ）和聚光科技（300203.SZ）。    
        风险提示      
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。