华泰证券-银行业周报（第三十三周）-180819

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        本周观点
        市场超跌压制板块，大金融底部坚实，把握价值投资机会。
        子行业观点
        保险：负债端改善，投资端压力可控，超跌后底仓配置优选板块。银行：得益于表内信贷放量，表外融资去杠杆步伐调整，社融出现企稳趋势。资产增速触底反弹叠加息差扩大，资产质量问题基本可控。下阶段从稳社融的角度出发，信贷有望继续发力，对冲表外融资规模收缩的负面影响。证券：政策环境边际改善，证监会明确将压缩并购审核时间，探索小额快速并购特别通道。法规修订，允许在境内工作的外国自然人投资者开立A  股证券账户，扩大上市公司股权激励外籍员工范围。分化加速，重视优质券商底部机会。多元金融：互金整治推进，多元金融规范中健康发展。
        重点公司及动态
        1）保险：推荐新华、平安、太保。2）银行：资产放量将取代息差扩张成为未来银行利润驱动力，优先把握具备资产扩张潜力的优秀标的，推荐招行、光大、平安、工行。3）证券：推荐业务稳健均衡且风控实力较强的优质大券商：中信、广发、招商。4）多元金融：推荐中航资本。
        风险提示：经济下行超预期，资产质量恶化超预期。