华泰证券-房地产行业周报（第三十三周）-180819

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        本周观点：土投增速如期放缓，销售增速延续扩大
        2018  年1-7  月开发投资增速反弹，一方面土地购置费增速依然保持72.3%的高位，另一方面施工投资增速单月反弹显著。我们认为受限于同比基数的抬升、近期重点城市土地流拍率的增加以及6、7  月wind  百城土地成交总价的负增长，未来短期土地购置费增速的放缓或将拖累开发投资的表现。7月商品房销售增速继续扩大，我们延续此前判断，当前销售回暖主要源于房企资金链压力下加速推盘争取销售回款的诉求。随着棚改货币化安置力度的下降对成交层面的影响预期显现以及按揭利率的持续提升，我们认为下半年销售增速预计有所放缓。
        上周回顾
        上周地产板块全周下跌3.98%，相对沪深300  超额收益-1.17pct。细分板块方面，房地产开发、园区开发、中介服务分别下跌3.96%、4.47%、0.55%。
        重点公司及动态
        根据Wind  一致预期，当前TOP50  上市房企2018  预测PE  中位值6.7  倍，建议继续关注TOP50  房企绿地控股，新城控股，中南建设，金地集团等。
        风险提示：棚改支持力度下降带动三四线成交走低；房贷利率水平持续抬升；需求端去杠杆超预期。