华泰证券-传媒行业：周报（第三十三周）-180819

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        本周观点:  细分板块景气度分化，优质龙头仍具稀缺性
        本周传媒板块的调整，一方面在于跟随大盘回调，一方面在于腾讯等龙头公司业绩不及预期，引起投资者对部分行业的担忧。电视剧、游戏等行业今年来监管政策有所变化，压制投资情绪；但如电影、广告等相对弱政策相关的行业，基本面数据均表现良好,  另外视频平台领域也显示出较高成长性，本周腾讯视频公布其付费用户数已达7400  万人，与爱奇艺均实现同比100%以上增长。本周阅文集团拟以155  亿元收购新丽传媒，说明成熟市场中，优质龙头公司依然拥有较强稀缺性。
        子行业观点
        1）电影：关注发行/放映龙头中国电影、幸福蓝海、横店影视；2）电视剧：关注内容龙头华策影视；3）游戏：关注近期大作上线的三七互娱及布局细分高成长赛道的昆仑万维；4）出版/阅读：关注在畅销书和童书领域具备经验和项目储备的新经典、城市传媒；5）营销：关注拥有护城河的生活圈媒体。6）视频网站：关注具备自制优势的A  股稀缺性标的芒果超媒。
        重点公司及动态
        1）中南传媒将整合湖南教育报刊集团市场化教育期刊业务；2）腾讯：18Q2总收入同增30.2%至736.8  亿人民币；3）智度股份：公司18  年上半年实现归母净利润4.37  亿元，同增100%。
        风险提示：政策监管的不确定性；影视及游戏产品业绩可能不达预期。