西证国际-每日头条：11月美国非农新增就业人数逊于预期，美债下跌-211206

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投研要点：如市场有短期调整，不改变长期看法A股：对当前行情持谨慎的态度。

应警惕板块炒作过热的风险。

警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。

尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。

当前全球上游涨价对中下游企业带来压力，看好具备成本转嫁能力的行业及其龙头，如金融、能源、品牌消费等板块中的龙头公司。

但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。

2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，并注重精准导向。

2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。

政策对防风险的重视有所加强。

港股：受互联网、教育板块监管加强影响，局部板块回调。

但随着产业政策的落地，港股整体风险可控。

美股：存在一定回调风险。

7月苹果、微软等美股巨头公布中报，并表达了对后续增速放缓的可能性。

议息会议上，尽管美联储重申宽松，但认为经济复苏已经取得部分进展，只是尚未达到“实质性进一步”改善的标准。

Taper释放信号又近一步。

2021年9月美国众议院民主党公布加税方案，拟将把企业最高税率从21%上调到26.5%，为近年来美国最大幅度的增税。

后续股价上涨动力或需业绩支撑。

需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。

行业分析：面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。

行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。

LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。

下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。

玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。

光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。

普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。

新能源汽车板块：2021年1-9月全球新能源车销量396万台，增速140%。

2021年1-9月我国新能源车销量215.7万辆，增速185.3%。

尽管短期存在缺芯、供应链阻碍等问题，但行业需求依然较为旺盛。

未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。

关键资讯：国家统计局公布数据：2021年全国粮食播种面积117632千公顷（176447万亩），同比增0.7%。

其中谷物播种面积100177千公顷（150266万亩），同比增2.3%。

全国粮食单位面积产量5805公斤/公顷（387公斤/亩），同比增1.2%。

其中谷物单位面积产量6316公斤/公顷（421公斤/亩），同比增0.3%。

全国粮食总产量68285万吨（13657亿斤），同比增长2.0%。

其中谷物产量63276万吨（12655亿斤），同比增2.6%。

近日美国证监会公布了《外国公司问责法》实施细则，个别企业宣布启动自美退市工作，引发市场广泛关注。

对此证监会新闻发言人12月5日答记者问时表示，证监会注意到了这些情况，也关注到市场对中美审计监管合作及下一步境内企业赴美上市前景的关切。

中国证监会和相关监管部门始终对企业选择境外上市地持开放态度，充分尊重企业依法合规自主选择上市地。

“近期，个别媒体报道中国监管部门将禁止协议控制（VIE）架构企业赴境外上市，推动在美上市中国企业退市，这完全是误解误读。

”中国物流与采购联合会发布数据，2021年11月份全球制造业PMI较上月上升0.4个PCT至56.1%，连续2个月保持上升趋势。

分区域看，各洲制造业增速较上月均有所加快，非洲制造业增速较上月有较为明显回升；亚洲和欧洲制造业增速小幅上升；美洲制造业增速基本稳定。

综合指数变化，在11月底出现新变异毒株前，全球经济仍保持着较好的复苏态势。

然而，之前的不稳定性因素仍然存在。

11月美国非农就业报告显示就业人数增加21万人，远低于期值55万人。

但是失业率从4.6%大幅降至4.2%，当月劳动力参与率上升至61.8%，为2020年3月以来的最高水平。

后两个指标也显示了当下就业市场的确比较紧俏，暗示美联储加快收紧政策步伐几率依然较高。

风险提示：以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。

并非在掌握全部市场信息下做出的理解。

市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。

同时旧数据亦可能不时被供应方修订。

请阅者留意。