华泰证券-传媒行业周报（第三十四周）-180826

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        本周观点:  行业分化较为明显，关注龙头公司中报密集披露
        上周传媒板块底部振荡，行情较为平淡。电视剧、游戏等行业今年来监管政策有所变化，持续压制投资情绪。在此背景下，“利空”消息较易放大，影响股价表现。但如电影、广告等相对弱政策相关的行业，出现黑天鹅的几率较低，并且目前基本面数据均表现良好。上周板块内重点公司已陆续披露中报业绩，总体上分化较为明显，28  日起将迎来传媒类上市公司中报密集披露，关注度较高的公司包括分众传媒、芒果超媒、视觉中国、万达电影、光线传媒、中国电影等，中报业绩表现将对板块走势产生较大影响。
        子行业观点
        1）电影：关注发行/放映龙头中国电影、幸福蓝海、万达电影；2）电视剧：关注内容龙头华策影视；3）游戏：关注近期大作上线的三七互娱；4）出版/阅读：关注在畅销书和童书领域具备经验和项目储备的新经典、城市传媒；5）营销：关注拥有护城河的生活圈媒体。6）视频网站：关注具备自制优势的A  股稀缺性标的芒果超媒。
        重点公司及动态
        1）新经典：2018H1  归母净利1.09  亿元，同增0.97%；2）城市传媒：2018H1归母净利1.6  亿元，同增15.57%；3）昆仑万维：2018H1  归母净利5.63  亿元，同增46.52%；4）华策影视：2018H1  归母净利2.89  亿元，同增5.28%。
        风险提示：政策监管的不确定性；影视及游戏产品业绩可能不达预期。