华泰证券-交运设备行业周报（第三十四周）-180826

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        本周观点
        据乘联会数据，8  月第三周（11-17  日）日均零售销量4.2  万台，同比-14.4%，前三周日均零售销量同比-16.4%，延续7  月以来较快下滑态势。前三周批发销量略低于零售销量，我们认为终端库存已开始缓慢去化，但库存压力仍大。年初以来终端优惠力度持续加大，但并未显著降低库存，反映终端需求不振，我们预计8-9  月仍面临高基数压力。据海关数据，7  月汽车进口数量同比+53%，环比约增2  倍，关税降低促进作用开始显现。长城推出新能源汽车品牌欧拉ORA，我们认为有望带来全新细分领域增量业绩。
        子行业观点
        新能源汽车：关注强产品周期下的新能源整车核心标的及零部件；乘用车：持续看好优势自主品牌龙头与豪华车销量；重卡：我们认为2018  年销量有望达到105  万辆。
        重点公司及动态
        广汽集团：2018H1  归母净利同比+11.82%；华域汽车：2018H1  归母净利同比+47.67%；长安汽车：发布智能化战略“北斗天枢计划”。
        风险提示：政策实施不及预期；乘用车销量不及预期；新能源车销量不及预期；重卡行业景气度不及预期。