华泰证券-房地产行业周报（第三十五周）-180902

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        本周观点：TOP50  上半年业绩靓丽，8  月销售同比高增
        A股15  家TOP50  上市房企2018  上半年营收同比增长33.7%，归母净利同比增长45.0%，毛利率、净利率中位值分别同比提升4.8、2.6pct，结转规模和盈利质量均延续良好的增长态势。万科、保利、招商、新城等行业一线龙头负债率提升明显，龙头房企的融资和杠杆空间的相对优势开始显现。克而瑞数据显示8  月份TOP50  房企合计实现权益销售金额4907  亿元，环比减少9%，同比大增49%，1-8  月累计权益销售金额同比增长43%，依然延续良好的增长态势，持续看好行业集中度进一步提升。
        上周回顾
        上周地产板块全周上涨2.83%，相对沪深300  超额收益2.56pct。细分板块方面，房地产开发和园区开发分别上涨2.76%和4.24%、中介服务下跌2.36%。
        重点公司及动态
        根据Wind  一致预期，当前TOP50  上市房企2018  预测PE  中位值7.0  倍，建议继续关注TOP50  房企绿地控股，新城控股，中南建设，金地集团等。
        风险提示：棚改支持力度下降带动三四线成交走低；房贷利率水平持续抬升；需求端去杠杆超预期。