国信证券-机械行业周报：油服基本面改善-180903

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        一周市场回顾与行业观点
        上周机械板块下跌1.31%，跑输沪深300  指数（0.28%），跑输创业板指数（-1.03%）。
        本周市场表现仍旧低迷，整体成交不活跃。8  月的中报行情本周结束，从行业整体来看，业绩超预期的股票和公司有更好的表现，诸如：浙江鼎力、三一重工、郑煤机等公司超额收益十分显著，“熊市重质”表现得淋漓尽致。
        板块来看，油服是8  月份相对更优的板块，一方面受益于油价中枢的抬升，油公司的资本支出上行，油服基本面得到改善，另外一方面，油服公司PB  估值等处于历史较低位置，叠加“能源安全”主题的影响，走出了一波行情。
        油服板块处于长周期底部，油价中枢上行推动的资本开支回升正在逐步改善产业基本面，油服公司的订单显著回暖。需要注意的是，本轮油价上行需求的因素并不是主要原因，供给收缩、地缘政治因素的影响可能更大，需求端的逻辑如果看不长，那么油服板块的弹性将受到制约。
        行业基本面来看：当前时点，投资、出口、消费呈现不同程度的增长压力，贸易摩擦则加剧了经济增长的不确定性。我们的选股思路聚焦于具备产业升级和进口替代逻辑的“机械新经济”，受宏观影响较小，内生升级趋势显著。重点关注激光器、半导体、新能源和自动化领域的投资机会。
        .  行业重点推荐组合
        重点推荐组合：锐科激光、浙江鼎力、建设机械、弘亚数控。
        主要覆盖公司：精测电子、先导智能、杰克股份、杰瑞股份、三一重工、艾迪精密、伊之密、中集集团、埃斯顿等。
        .  行业投资策略：投资新经济—激光、半导体、新能源、自动化等
        激光：激光设备代替传统设备是行业主要驱动力，国内企业向高功率产品突破、逐步国产化是必然趋势。重点推荐国产光纤激光器龙头锐科激光。
        半导体：中国是全球最大的半导体消费市场，随着产能逐渐向中国转移，叠加国家扶持创建的良好政策环境，中国半导体设备产业链公司迎来了绝佳发展机会，重点推荐北方华创、长川科技、至纯科技。
        自动化：制造升级的根基在于自动化的普及，自动化的基本环节是机器人渗透率的提升，机器换人在制造环节势不可挡，核心零部件自主可控、进口替代产业化机会近在咫尺。重点推荐埃斯顿、双环传动等。
        新能源：电动化的趋势长期依然值得期待，板块沉寂一年之后，CATL  的重新大规模招标、LG  国内建厂等事件性的催化也接连出现，锂电板块的行情在下半年有望迎来好转，重点关注设备龙头先导智能。
        其他发生积极变化的产业：
        油服产业：看长需求端复苏带来油价中枢上移，重点推荐杰瑞股份等。
        核电产业：大国重器，AP1000  获准装料，三代机组有望重启。
        优秀的好公司：细分隐形冠军，依靠扎实的产品、完善的管理、接触的企业精神不断突破，产品从低端到高端、市场由国内到海外，推荐浙江鼎力、杰克股份。