中大期货-国债期货周报：8月PMI量缩价增，环保限产成推升主力-180901

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        观点摘要：  
        市场焦点事件和数据回顾：  
        国内外经济事件点评【财政部副部长：5000元个税起征点标准将动态调整】财政部副部长程丽华表示，5000元的标准不是固定不变的，今后还将结合深化个人所得税改革，以及城镇居民基本消费支出水平的变化情况进行动态调整。从个人所得税法实施以来的几次基本减除费用标准调整就能充分地说明这一点。  
        8月份PMI为51.3，较上月回升0.1个点，超过预期值51.0，反映制造业稳步扩张态势。主要分项指标中，除新订单继续走弱，其他主要位于荣枯线上方的分项均有所回升，其中生产量回升至53.3，采购回升至51.8，经营活动预期回落至57.0。环保限产因素带来的原材料供给收缩预期使本月购进价格和出厂价格大幅回升至58.7和54.3，较上月分别上升4.4和3.8个百分点。进口继续回落，从上月49.6回落至49.1，连续两月位于荣枯线下方，预示进口需求减弱。  
        货币市场  周五今日资金面继续维持宽松。早盘开始各类机构敞开融出，银行押利率加权融出隔夜，非银隔夜报价在加权+20-30bp、7天报价在2.6-2.7%，14天报价在2.8；宽松持续至尾盘。全天来看成交缩量，资金利率变化不大。  
        本周公开市场情况  周五央行未进行公开市场操作，无逆回购到期，实现零投放。  
        利率债走势  现券方面，市场仍然维持震荡格局，早盘PMI数据出炉，数据超预期，带动二级现券gvn，但幅度不大，随后便有买盘入场tkn。全天来看，十年国债收益率下行0.5BP至3.575，十年国开债上行0.25BP至4.185。信用债方面，交投一般，AA民企无成交，城投债仍是主力，成交价格高低估值对半，估值曲线上看变化不大。