大和证券-东风集团股份-0489.HK-目标价降至9.4元，重申跑赢大市评级-180903

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        大和发表研究报告，预期东风汽车（00489）下半年至2020年市场竞争加剧，令公司的利润能力受压，降2019-2020年的盈利预期，重申“跑赢大市”评级，目标价由10.2元降至9.4元。
        大和指，因商用车和东风日产带动东风（00489）上半年纯利升15%，高于预期。公司自家品牌的乘用车将于下半年至2020年面对更大压力，因产品线转弱，预期市场竞争会加剧，下行趋势会继续，情况甚至会更差。
        大和称，留意到即使已调低销量目标，管理层对销量达标信心仍有限。新能源车发展会拉低公司盈利能力，公司目标至2020年新能源车可占销售10%。公司的新能源商用车已大致盈利，但新能源乘用车销售增加和利润呆滞，加上补贴减少，将增加亏损额。