华泰证券-有色金属行业：周报（第三十六周）-180909

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        本周观点
        上周有色板块整体下跌，贵金属板块表现较好，稀有金属和小金属板块下跌。价格方面，基本金属全面下挫，碳酸锂价格依旧下跌，而海外钴报价继续小幅回升。我们认为当前钴产业库存已经步入偏低水平，国内市场有望受海外提振，关注龙头标的的估值修复。上周铝土矿和氧化铝价格继续小幅上涨，我们认为铝板块有望获得支撑；同时滞胀风险引起市场对黄金避险作用的进一步关注。我们认为电极箔、蓝宝石、高温合金等电子和军工材料受益于下游景气向上拐点呈现，订单和净利润有望呈高速增长态势，建议积极关注。
        子行业观点
        1）铝：铝土矿价格继续上涨，海外美铝西澳供给扰动率提高，氧化铝依然具备涨价空间；2）钴：海外价格企稳回升，关注国内市场景气度和板块估值修复；3）新材料：建议关注高性能纤维及复合材料、5G  相关材料。
        重点公司及动态
        建议关注受益于铝产业链上游涨价的中国铝业、钴板块的华友钴业、电极箔标的新疆众和、布局电子材料的天通股份、石英股份。
        风险提示：宏观经济形势不及预期或政策调整、下游需求低于预期、原材料及产品价格变动风险等。