中大期货-黑色金属每日观察：环保限产严控一刀切，观望为宜-180911

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        动力煤
        供应方面，近期神木、府谷地区因为环保因素，供应缩紧，发运出现排队的情况。需求方面，我们判断水电9月还有望回升，再加上目前高库存，后期去库存为主。短期来看，需求表现平平且将至9月一直维持，后期重点关注供应变量。
        焦煤
        近日，山西地区低硫主焦走俏，从今年交割的情况来看，焦煤配煤的成本也在1300左右，而冬季随着后期对山西地区环保的推进，目前JM1-5价差在70，价差或将进一步扩大
        焦炭
        目前焦炭市场涨跌情绪互现，地方限产政策和环保部发文禁止停工一刀切的政策扰动市场对后期供应缩紧幅度的判断。