华泰证券-房地产行业周报（第三十七周）-180916

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        本周观点：开发投资韧性较强，销售增速有所放缓
        统计局数据显示2018  年1-8  月开发投资同比增长10.1%，增速比1-7  月回落0.1  个百分点。我们认为开发投资韧性较强的原因可能依旧是土地购置费的高增长。后续随着土地购置费增长承压，以及施工投资在资金面边际改善不及预期的情况下可能的持续萎缩，我们预计开发投资增速或将平稳回落。商品房8  月单月销售环比下滑，销售面积增速有所放缓，新房市场或将面临供给边际增加而需求下滑的局面，叠加2017  年9  月起销售基数提升，销售增速或将逐渐放缓。
        上周回顾
        上周地产板块全周下跌0.23%，相对沪深300  超额收益0.86pct。细分板块方面，房地产开发、园区开发、分别下跌0.08%、1.84%，中介服务上涨1.23%。
        重点公司及动态
        根据Wind  一致预期，当前TOP50  上市房企2018  预测PE  中位值7.0  倍，建议继续关注TOP50  房企绿地控股，新城控股，中南建设，金地集团等。
        风险提示：棚改支持力度下降带动三四线成交走低；房贷利率水平持续抬升；需求端去杠杆超预期。