兴业证券-兴财富第131期：风险偏好边际走低，市场观点稳健中性-180916

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        投资要点
        最新观点：根据最新市场信息来看，当前兴财富模型对企业盈利预期评分维持较强状态，流动性评分由中性转向偏强，风险偏好评分有所下降。整体而言模型评分相对月初有所下滑且转入中性区域，择时模型对未来中短期市场走势的展望转向中性，考虑到仓位调整的稳定性我们暂时依然维持较高仓位。    
        市场观察：近期有一系列经济数据发布，导致模型评分出现了一定的变化，主要包括三方面：第一，从通胀数据来看，CPI边际走高同时PPI有所下行，CPI/PPI剪刀差有所收窄有利于企业盈利预期的稳定；第二，本周发布了新增贷款和新增中长期贷款的数据，新增贷款同比大幅上涨，而新增中长期贷款基本持平，反映出实体流动性的边际改善依然在进行中；第三，上周我们谈到货币市场利率近期有所反弹，但央行有意愿维持货币流动性处于相对充裕的水平，因此不用过度担心货币利率的反弹，利率水平整体维持稳定。不过在看到经济数据改善的同时，风险偏好指标有所走低，市场也继续创出新低水平，对投资者信心存在负面影响，当前市场仍处于中期磨底阶段，建议投资者保持信心。          
        风险提示：择时模型结论是基于合理假设前提下结合历史数据推导得出，在市场环境转变时模型存在失效的风险。