兴业研究-评美国对华2000亿制裁清单落地：政策调整已对冲征税成本-180918

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        摘要    
        9  月17  日特朗普政府宣布对中国出口的2000  亿商品加征额外关税，预计关税于2018  年9  月24  日正式生效。对比美国此前公布的2000  亿商品清单可知，正式生效的征税清单涉案金额与关税幅度均下降，折射出美国在贸易战政策上更为谨慎的态度，具体用意或表现为降低关税水平以缓解贸易战对美国国内物价的冲击，以及对美国本土企业的冲击；同时将关税设定分两步走，一方面对中国施加压力争取谈判筹码，另一方面观测贸易战对美国本土的影响，为后续美国贸易政策调整预留空间。  从贸易战对中国的影响观察，当前人民币贬值幅度叠加此前出口退税提升，大致将中国出口相对价格竞争力抬升9.7  个百分点，而美国对中国2000  亿商品加征10%关税叠加此前500  亿25%的关税，大致将中国对美出口相对价格竞争力下调8  个百分点。由此，由于此前人民币贬值与出口退税，中国对美出口价格相对竞争力并未明显下降，而更应关注贸易战引发的情绪影响。
        关键词：贸易战