兴业研究-评2021年6月增长数据：消费能否接力投资？-210616

《兴业研究-评2021年6月增长数据：消费能否接力投资？-210616（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业研究-评2021年6月增长数据：消费能否接力投资？-210616（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

2021年5月固定资产投资当月两年平均增速由5.7%回落至4.7%。

调控趋严，房地产投资当月两年平均增速由10.3%回落至9.0%。

房市销售强劲支撑房地产投资韧性。

后市，竣工回升叠加房企补库将支撑建安投资。

资金动能不足，抑制基建投资增速。

结构上，与往年相反，电热力投资强劲、交运仓储投资弱势。

制造业投资方面，增速微升。

主要依靠医药、计算机电子、化工等生产火热的行业拉动。

固定资产投资增速回落施压工业生产表现。

5月工业增加值两年平均增速由6.8%边际回落至6.6%。

从结构上看，医药、计算机电子、化工等行业需求强劲，生产继续上行。

但此前表现亮眼的原材料、装备制造行业普遍放缓，钢铁、有色、水泥等工业品产量两年增速明显回落。

后市消费能否接力投资？5月社零当月两年平均增速由4.3%小升至4.5%，除限额以上外，其他分项均与疫情前水平存在一定距离。

居民，尤其是中低收入人群的收入改善偏慢，是制约消费的主因。

疫情反复亦影响居民消费意愿。

后市，汽车消费回落或将使得限额以上消费承压。

但是当前劳动密集型产业生产已逐步改善，加之国内疫苗接种率持续提升，国内消费两年增速预计稳中有升，但是回升力度有限。

工业生产高点已现，消费预计将起到缓冲作用。

关键词：固定资产投资，工业增加值，消费。