财通证券-“尤里卡”系列（5）：大家都在做的基金仓位测算，哪种方法更好？-210825

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　　投资要点：
　　基金仓位怎么测算，哪种方法更好？
　　目前主流的基金仓位测算方法，原理都是利用基金净值数据和指数数据进行回归，通过回归得到的系数来估计基金仓位。
　　回归法有两种，分别是对行业指数和对风格指数回归。通过对不同方案比较发现对行业指数回归的方法表现更好，其中又以普通ols回归和lasso回归表现最优，测算仓位与实际值更接近。
　　行业仓位估计，结合历史持仓效果更佳
　　传统的直接回归基金仓位方法，对于行业仓位的测算存在着较大误差，平均每个行业误差值超过2%。
　　如果结合历史持仓，选出合适的行业参与回归（而不是所有行业），行业仓位测算误差会显著降低。相比于原始的lasso模型，新方法行业测算误差值能够降低1/3。
　　风险提示：1.基金仓位测算主要基于回归结果，仅可用作参考，与实际仓位通常存在较大差异；2.在过去表现较好的基金仓位测算方法，在未来有失效的可能。