上海证券-市场点睛：国内外压力与政策动力之间博弈正酣-181009

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        创板新低，信心受挫
        周二，上证综指勉强收涨；创业板指连续下跌，创  4  年收盘新低。油气等资源股普遍造好，军工、科技类股领跌。周一大震，周二逐步平复稳定的格局显现，成交萎缩至  2300  亿一线。
        外部压力和冲击正盛
        受到长假期间，外部环境极具变化压力，全球股市走弱，期货商品走强，油价新高，美债收益率新高，美元指数新高，全球流动性拐点预期提升，各新兴市场均不同程度遭到抛售，包括发达国家也遭受相应冲击。
        政策组合拳部署立体防御
        面对来势汹汹之变局，中国政策层面快速采取了货币政策和财政政策联动之组合拳，实施对变局的立体防御部署，货币政策层面即刻降准一个点实施流动性对冲，同时对于进一步降税减费等进行快速部署，目前先切实落实已经实施的措施，后续抓紧研究新的减税措施。同时对于压力渐趋加大的本币汇率等实施坚定防御。
        压力越大，政策落地紧迫性也更大
        我们看到小长假，国际局势变动迅捷，但政府政策应对及时跟进，虽然在情绪上并未完全化解市场的紧张氛围，但在很大程度上缓和了市场，而北上资金退潮也在周一一步实现，后续压力渐趋减弱，面对扑朔迷离，压力重重的内外部环境，我们判断，政府政策后续将快速跟进落实，国际和国内的压力越大，中国政府的政策落地动力和紧迫性也更大，或许四季度的反弹需要在局势压力和政策动力之间做些博弈和转换（需要费些周折），但无论如何，中国经济平稳度过困境有政策的保驾护航，后续政策落地的效率将更为高效，而资本市场信心集聚则需要一些时日。短期市场机会基本围绕在商品价格飙升和避险的品种中。