银河证券-策略专题：看好A股市场长期投资价值，优选战略投资股票池-210827

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A股市场走向长牛条件日益成熟。

随着国家政策红利的支持，上市公司质量的提升，利率下降趋势下，居民对A股配置的需求增加，未来A股市场长牛完全可以期待。

资本市场政策红利奠定良好基础。

未来我国将全面实行股票发行注册制，在覆盖面广、包容性强的上市条件下，更多优质创新企业将被给予上市机会。

同时，退市制度的完善将有利于提升上市公司质量。

政策红利叠加更多优质的可投资标的将为A股长牛奠定良好基础。

利率长期趋势下行，有利于企业盈利增长和估值抬升。

长期经济增速放缓，奠定利率的下行趋势。

在低利率的环境下，有利于企业盈利增长，同时无风险收益率的下行将抬升资金对权益资产的配置意愿。

国民资产配置关注度提升，增配权益形成趋势。

在“房住不炒”的政策基调下，房地产投资价值下降，对金融资产配置的挤出效应降低。

叠加权益类资产近两年赚钱效应的提升，利率长期趋势下行，居民未来趋势性增配权益资产是确定的。

权益资产的表现主要取决于上市公司的持续成长能力和稳健盈利能力。

尤其是在市场制度逐渐完善，优胜劣汰的市场生态日渐成熟，投资者风格更加健康理性的环境下，基本面主导市场表现的特点会愈发突出。

复盘2010-2020年的A股市场，可以发现涨幅居前的上市公司都有更高的净利润增速和净资产收益率。

结合十四五规划，积极把握长期成长和盈利。

五年规划通常都会带来新政策的出台，为相关产业注入新动能，催生大量的投资机会。

结合“十四五”规划，我们认为未来最值得关注的3条主线分别是新消费、高端制造、碳中和。

新消费：在数字经济推动下，新业态、新模式的新型消费快速发展，个性化、定制化、高端化需求为消费升级搭建了稳固的基础，为“新消费”发展开拓出了广阔的成长空间。

建议关注国潮品牌、VR等领域。

高端制造：固定资产投资中，制造业是未来重点发力方向。

我国制造业发展也将延续着眼深度产业变革以及开放合作，重点解决中国技术“卡脖子”问题，发展高端制造业、战略新兴产业是长期趋势。

建议关注半导体、5G、医疗器械等领域。

碳中和：“双碳”目标战略是更加确定的长期趋势，将促进高耗能企业逐步形成从传统能源为主到新能源为主的转变，将影响传统能源的供需格局以及带来光伏、锂电等新能源需求的快速增长。

建议关注上游资源型的龙头企业及动力电池、储能等新能源领域。

综合对A股市场长期乐观的判断、未来3-5年重点关注的行业主线，以及上市公司的核心竞争力、抗风险能力等自下而上的基本面指标，我们构建了符合长期投资价值的战略投资股票池。