上海证券-市场点睛：政策组合拳加速推进，A股情绪改善升温-181031

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        三度考验，情绪有限恢复
        近期  A  股在政策层面急速转向之际，于一周半时间周期中，分别在  2449、2530、一线反复拉锯，期间对于政策转向、外盘压力、白马股补跌考验形成了三次有效支撑，虽然支撑力度还较为勉强，但市场预期却在边际改善之中，成交量放大到  3000  亿一线，显示改善力度比较有限。
        股权质押的各路勤王兵马在路上
        近期政策层面围绕股权质押问题给出了鲜明的政策指引，针对股权质押融资业务风险，各部门近日纷纷出台对应措施。各职能机构以及机构投资者等在此政策引导之下，不遗余力快速跟进，从梳理的各方勤王股权质押的大军看，至少有
        1、证券业协会引领的券商基金，预计规模千亿。
        2、地方国资层面又有深圳、浙江、汕头、东莞、广东等地方国资加盟。
        3、四大资产管理公司(AMC)出手，长城资产正在安排相关基金。
        4、保险资金首单成立  200  亿资产管理计划。
        此外包括，证监会支持各类符合条件的机构发行专项公司债，募集资金专门用于纾解解决民营企业融资困境和股权质押风险。央行增加再贷款和再贴现额度  1500  亿元；政策层面组合拳密集出台，对于市场情绪改善效果逐步显现。
        超强势白马卧倒的历史规律
        从市场层面看，以茅台为首的最强势的一批蓝筹白马形成抱团瓦解格局，从本质上看，这是在市场其他结构板块大幅调整的基础上由于白马超强势较长周期后，本身性价比下降而造成的必然结果，历史上，形成重要的阶段性低点，蓝筹白马必有一跳的历史规律使然。从全局看，反而给市场进行了必要的排雷。
        证监会申明代表股市监管政策的改善周二，证监会出台三项措施：
        一是提升上市公司质量。加强上市公司治理，规范信息披露和提高透明度，创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组。  
        二是优化交易监管。减少交易阻力，增强市场流动性。减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会。  
        三是鼓励价值投资。发挥保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者的作用，引导更多增量中长期资金进入市场。  监管层有的放矢，对症下药，扫除市场交易中的阻力，增强市场流动性，让市场交易快起来火起来，也是对近年来严格监管取得效果之后的政策修正。证监会在关键时刻发文，目的就在于以重拾信心、强化信心为重点，向资本市场释放出稳信心、稳预期的强烈信号。  
        这对于市场预期恢复起到至关重要的作用，我们判断，在政策逐步呵护下，四季度A股丰满的跨年度行情将逐步显现。目前对于500指数和1000指数可进行配置和关注，同时对于三季度下行尾段曾经在市场中一度活跃过，有资金切入的板块，如基建、5G、军工等加以关注，一旦市场预期改善到一定程度，这些板块必然不会坐以待毙。