国信证券-农林牧渔行业2021年9月投资策略：种子版块或迎重磅催化，关注畜禽反弹机遇-210829

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种植链：关注先正达上市催化，转基因或带来板块共振看好种植链景气上行，给予重点推荐。

玉米种子供需结构改善，库存周期有望反转。

此外，种业卡脖子技术被重视，先正达登陆科创板IPO进展或超预期，利好我国种业发展，看好转基因落地预期，期待转基因落地后行业格局重塑。

种业将迎来周期与成长共振，建议板块性配置。

畜禽链：看好Q3反弹行情，畜禽板块或迎绝地反击1）生猪：冬季受非瘟及腹泻疫情影响，仔猪死淘率较高，将加大Q3生猪供给短缺，节庆消费或提振需求，预期猪价Q3迎反弹行情，本次反弹高点看22元/公斤。

对于非瘟演绎，短期建议关注南方疫情，抬头可能性或随养殖密度提升而加大；长期，非瘟对行业整体扰动边际减弱，猪周期整体下行。

核心推荐养殖成长股牧原股份，关注边际向好的养殖先锋。

2）禽链：白羽鸡板块整体在Q3表现有望超预期，板块性看多低估值白鸡板块，尤其关注前期跌幅较大的弹性标的，核心推荐益生股份、仙坛股份和圣农发展等。

3）动保：板块配置上逊色于养殖，Q3猪价反弹有望提振板块，核心关注科前生物与生物股份等。

自下而上：敬畏周期抱成长，布局海大、牧原与金龙鱼未来农业将经历工业化和数字化的供给侧革命，供给侧从分散到集中的过程会产生更伟大的公司，管理层优秀、能持续学习且自发激励的龙头公司或最为受益，市占率有望加速提升。

自下而上推荐熵减进化的成长股海大集团，生猪成长股牧原股份，以及厨房食品龙头金龙鱼。

2021年8月市场行情：农业板块逊于大盘，种子板块短期调整板块方面，7月SW农林牧渔指数下跌0.12%，沪深300指数上涨0.33%，板块跑输大盘0.45%。

个股方面，涨幅排名前五的个股依次为ST天山、南宁糖业、ST景谷、ST香梨、百龙创园，涨幅分别为31.80%/26.67%/23.64%/19.90%/19.54%。

投资建议自下而上推荐成长股，核心推荐：海大集团、牧原股份、金龙鱼。

自上而下看好顺周期的种植与动保以及低估值的白羽鸡行业。

其中，1）种业推荐：隆平高科、登海种业、荃银高科、大北农；2）种植推荐：苏垦农发、中粮糖业；3）动保推荐：科前生物、生物股份；4）白羽鸡：益生股份、仙坛股份和圣农发展等。

风险提示：恶劣天气带来的风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。