兴业研究-联储观察第34期：当前没有迹象能促使联储调降2019年的加息预期-181112

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        摘要
        联储11  月例会结束，会后声明基本与前次大致相同，一个小变化在于联储认同商业固定投资的增速放缓，这显示联储12  月加息几乎已是板上钉钉的事。目前没有迹象显示联储将显著调降2019  年的加息预期，按照联储点阵图中值，2019  年联储仍将加息3  次，市场预期与联储预期仍存明显差距。
        例会后3  位官员公开发言，但并没有讨论到货币政策和利率途径。联储理事和监管副主席Quarles  主要谈及金融机构压力测试，表示未来需要更透明和更客制化的监管政策。纽约联储Williams  和费城联储Harker  表示投资人力资产是经济持续增长的关键。
        美债收益率曲线略微平坦化。联邦基金期货隐含的12  月加息概率为75.8%，从现在至2019  年末加息3  次的概率为33.4%，加息4次及以上的概率为26.3%。