中大期货-黑色金属每日观察：钢材现货大跌，悲观情绪蔓延-181121

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        动力煤  
        目前沿海六大电厂日耗同比下降  18%，库存增长  34%压力犹存。后期  1  个月进口量的缩减成定局，后面需求主要看日耗表现。明年  1-3  月进口煤政策还不明朗，如果严控则电厂耗库存持续对内煤需求依旧有支撑。如果  1  月后进口煤配额重新恢复正常运行，则弱势延续。05  方面明年供应回升大概率再加上宏观需求走弱下工业品用电量增长乏力
        焦煤  
        目前黑色板块中，焦煤供应问题持续影响，短期难有好转，虽然目前成材市场价格已有所回落，但传到原料需要时日。此外目前  1  月持仓较大，随着时间临近  12  月，修复贴水为主。05方面宏观预期走弱下焦煤跟随黑色下行，但  1000  附近成本支撑将在下行中提现。
        焦炭  
        昨日焦炭市场现货松动，钢厂提出焦炭降价  100  元/吨，被上游焦化厂接受，J1901  下跌超过  4%。虽然焦化厂开始回落，但后期  12-3  月终端消费淡季自下而上打压原料的情况可持续。考虑到目前焦炭盘面贴水在  12%，且  12  月调价预期在提前兑现，盘面持仓较大，12  月后焦炭上行修复概率犹存。