湘财证券-半导体行业双周报：国产替代加速，半导体龙头H1业绩增速强劲-210826

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核心要点：近两周（8月09日-8月20日），申万半导体板块回调，下跌6.08%近两周（8月09日-8月20日），基于8月16日发布的国内7月经济数据未达预期叠加行业监管性政策频发，市场预期美联储加息或提速，中报业绩红利释放基本完成等多因素的影响，大盘及电子行业相关指数呈现回落态势；沪深300下跌6.08%，上证综指下跌0.89%，深证成指下跌3.87%，科创50下跌3.63%。

申万半导体行业指数下跌6.08%，回调较为显著。

近2周半导体行业估值呈回调态势，截至2021年8月20日半导体行业估值91.45（TTM，剔除负值）。

受内外部宏观经济政策，市场需求、多家上市企业推进增发再融资等因素扰动，预期中短期半导体板块呈震荡态势。

半导体行业上市公司中期业绩预喜，多公司推进增发再融资2021年度上半期，华虹半导体实现归属于上市公司股东的净利润4.98亿元，同比增长102.26%；华润微实现归母净利润10.68亿元，同比增长164.86%；晶丰明源实现归母净利润3.36亿元，同比增长3457%；士兰微实现归母净利润4.31亿元，同比增长1306.5%，业绩创历史新高；中颖电子实现归母净利润1.53亿元，同比增长62.62%；长电科技实现归母净利润13.22亿元，同比增长260.97%。

半导体板块多家上市公司推进定增再融资，立昂微、北京君正再融资方案获批，立昂微预计募集资金52亿元，北京君正预计募集资金13.07亿元；利杨芯片、斯达半导发布再融资预案。

英国监管机构初步否决英伟达收购英国芯片设计公司ARM的计划；IP、指令集架构作为芯片设计的支撑产业，Arm的运营独立性是下游客户业务安全性的重要保障；ARM被收购事件增强了业界对RISC-V的关注，Risc-V生态建设提速或利好国内芯片产业IP、指令集架构作为芯片设计的支撑产业，Arm保持运营独立性意义重大。

安全问题引发国内芯片开发企业积极投身开源指令集Risc-V的开发，ARM被收购事件增强了业界对RISC-V的关注，Risc-V生态建设提速或利好国内芯片产业。

投资建议建议持续关注半导体行业。

2021年度芯片市场需求强劲，助推半导体龙头企业营收上行；国家政策支持叠加国产化替代加速，加快国内半导体产业技术研发进展，长期利好产业发展。

给予半导体行业“增持”评级。

风险提示行业竞争加剧，晶圆代工企业产能扩产不及预期；市场需求不及预期，国内半导体企业技术研发进展不及预期。