国信证券-策略年报：2019年，震荡市、踏节拍、做波段-181206

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        2018  年全球主要股市较  2017  年出现明显转弱，多数呈现下跌。A股市场表现落后，分类指数与  29  个一级行业指数全部收跌，上涨股票不足10%。
        2019  年，震荡市、踏节拍、做波段。
        经过持续下跌，风险基本释放，2019  年可能呈现震荡走势，上证指数的波动空间  2400-3000  点，年线可能收小阳或小阴。
        时间节奏上需要关注两个时段，一是年初，一是年中。年初时段主要是  2018  年  10  月低点之后超跌反弹的跨年延续，反弹时间  3-5  个月，落在  2019  年年初；年中时段是上证指数  40  个月的低点时间窗落在  6  月份。
        关注重点，2018  年底至  2019  年初的上涨属于超跌反弹性质，超跌最为明显的创业板指将有突出表现，超跌指数及板块均有表现机会。反弹之后至  6  月时间窗之间，可能出现整体回落，尤其需要提防之前回落幅度不足的上  50  指的补跌。
        下半年的运行尚不确定，年中低点时间窗开启后，可能再度反弹，也不排除反转的可能，需要参考反弹之后的回落情况再做判断。
        风险提示  
        宏观经济、政策的重大变化、外围市场的异常波动可能造成指数运行超出预期范围。