中大期货-黑色金属每日观察：螺纹库存双增，需求走弱，震荡偏弱-181228

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        动力煤  
        冷空气来袭，重点电厂当日供煤突破  500  万吨，重点电厂可用天数回落至  19  天，继续降库。我们将密切关注  12  月中旬-1  月电厂去库存情况。从以往情况来看，日耗高点在  2  月前出现，2-3  月日耗逐步回落，因而电厂在  12-1  月加速去库预期之内。05  方面明年供应回升大概率再加上宏观需求走弱下工业品用电量增长。
        焦煤  
        JM1905  回落  1200  元/吨附近，我们维持宏观预期走弱下焦煤跟随黑色下行，但  1000  附近成本支撑将在下行中体现的观点。
        焦炭  
        昨日，J1905  在  1900  平台调整多日之后再度跌破，我们延续前期判断，现阶段钢厂焦炭库存有所增加，贸易商库存低谨慎为宜，从时间来看  12-3  月处于累库阶段，后期存在焦炭再次不跌概率。考虑到当前焦化厂利润回落至  250  元/吨左右，预计元旦后还有  3  轮左右的调价，价格下行也将对盘面  05  形成压制。