渤海证券-节能环保行业周报：中央经济工作会议，继续打好污染防治攻坚战-181228

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        投资要点：
        市场表现
        近5  个交易日内，沪深300  指数下跌2.51%；环保工程及服务指数、水务指数分别下跌5.38%、2.83%，环保设备指数上涨0.62%。细分子行业方面，渤海节能环保行业子行业均以下跌报收，其中大气治理下跌5.05%，跌幅最大。个股方面，跌多涨少，渤海股份、天壕环境等涨幅居前，其中渤海股份上涨3.87%，涨幅居首；铁汉生态、华控赛格等则跌幅居前。估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为17.35  倍，与上周相比下跌4.09个百分点，相对沪深300  的估值溢价率则下降至72.98%。
        行业动态
        1、  中央经济工作会议：继续打好污染防治攻坚战
        2、  全国土壤环境信息平台上线启动
        3、  浙江明年起实施新的城镇污水处理厂主要水污染物排放标准
        4、  四川出台打赢蓝天保卫战役等9  个实施方案
        公司信息
        1、  维尔利：签订6066.5  万元采购供货合同
        2、  东江环保：中标5  亿元危废处理项目引进合作伙伴服务项目
        3、  伟明环保：中标浙江玉环一填埋场工程PPP  项目
        投资策略
        近日，中央经济工作会议在北京举行。会议提出，要提高直接融资比重，解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题，民营企业融资环境改善预期增强。环保方面，会议要求打好污染防治攻坚战，聚焦做好打赢蓝天保卫战等工作，加大工作和投入力度，同时避免处置措施简单粗暴。另外，会议还提出要改善农村人居环境，重点做好垃圾污水处理、厕所革命、村容村貌提升以及实施长江生态环境系统性保护修复的重点工作，农村环境治理、水环境治理再迎政策支持。投资策略方面，在近一段时间融资利好政策不断出台的背景下，长期仍然看好板块的估值修复，但是当前市场环境下建议优先关注对外部资金依赖较小、自身造血能力较强的优质运营类以及设备类资产。本周给予环保行业“中性”的投资评级。股票池推荐：瀚蓝环境（600323.SH）、国祯环保（300388.SZ）和先河环保（300137.SZ）。
        风险提示
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。