华泰证券-建材行业：周报（第一周）-190101

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        本周观点：12  月PMI  下滑显经济压力，推荐高成长的玻纤及珠光材料
        12  月中采制造业PMI  继续回落0.6pct  至49.4%，预示着经济下行压力仍在加剧；建筑业商务活动指数环比上升3.3pct  至62.6%，表明近期国家出台的多项基建补短板措施效果有所体现。在经济仍存下行压力的环境下，我们重点推荐高成长性的中国巨石、坤彩科技及高股息率的旗滨集团、塔牌集团。
        子行业观点
        水泥：国内水泥市场需求大体平稳，供应依旧紧张。我们判断后期水泥价格再大幅上涨的可能性小，多以平稳为主。玻璃：在竣工端有望修复、冷修几率提升的预期下，2019  年玻璃价格有望企稳回升。玻纤：近期国内玻纤受短期库存压力及企业竞争加剧影响，价格下跌。但据我们测算18  年行业新增供给与需求基本匹配，未来行业成长有望从粗放式产能扩张向技术升级转变。家装建材：家装板块面临分化，工程市场上保持高速扩张，现金流有挑战。零售市场面临一定的销售压力，但盈利能力维持稳定。
        重点公司及动态
        重点推荐（1）成长主线：中国巨石、坤彩科技；（2）价值主线：旗滨集团、塔牌集团；（3）消费主线：伟星新材。
        风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。