湘财证券-利率债周报：韩央行加息为本轮主要经济体加息周期拉开序幕-210830

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核心观点央行货币政策逆周期托底，降准为对冲美联储缩表做准备，稳健货币政策基调不变。

国内疫情短期反复不改经济基本面中长期向好趋势；海外疫情随着疫苗接种持续推进终将走向尾声，美联储缩表加息进程亦将同步。

央行降准提升债市短期流动性，疫情短期在多省扩散阶段性提升市场避险情绪，无风险收益率短期下行，中期上行趋势不变，十年期国债收益率下半年区间：2.8~3.1%。

资金市场央行公开市场本周净投放1200亿元，利率不变，资金面平稳。

下半年基建提速配套政府债券发行，降准旨在为即将到来的美联储缩表做准备，并非货币政策宽松转向。

发行市场利率债和信用债发债成本在2020年疫情期间，受益政策红利创出阶段性新低。

近期受益于央行降准，疫情短期反复带来市场避险情绪提升，企业进入新一轮低成本发债窗口期，大概率不会低过2020年疫情最困难期间的低点。

本周重要事件1、央行要求把促进共同富裕作为金融工作的出发点和着力点。

2、韩国央行加息25个基点。

风险提示疫情长期化；全球流动性边际收紧；美联储提前加息。