华泰证券-有色金属行业：周报（第一周）-190106

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        本周观点
        上周有色板块整体上涨，子板块中，锡锑、新材料、磁材表现相对较好。国内金属价格方面，基本金属除锡和镍之外均下跌；小金属中大多品种价格环比不变，电解钴继续下跌，钒铁和铟上涨。子行业中，受到避险情绪提升、美国经济增速放缓的影响，黄金和白银价格有较强上升动力；稀有金属中工信部发文加强稀土行业秩序整顿，我们预计未来伴随政策逐步落地，行业供需格局有望继续改善；基本金属则受到地产等下游需求偏弱影响，短期难有显著机会。我们近期建议关注贵金属、稀有金属、高科技领域新材料等品种。
        子行业观点
        1）贵金属：美国12  月制造业PMI  低于预期，预示经济增速将有放缓。叠加避险情绪增强，贵金属价格仍有上行动力；2）稀土：工信部发文加强稀土行业秩序整顿，我们预计未来伴随政策落地，黑稀土供应有望收缩，下游高端需求等稀土应用有望增长，稀土价格或受益于供需结构的优化。
        重点公司及动态
        我们推荐山东黄金、银泰资源、兴业矿业、盛和资源、宝钛股份，建议关注五矿稀土、广晟有色、恒邦股份。
        风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。