华泰证券-建材行业：周报（第一周）-190106

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        本周观点：央行降准间接利好建材行业，继续推荐中国巨石、坤彩科技
        央行1  月4  日发布消息称，下调金融机构存款准备金率1  个百分点，同时2019  年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续作。此次降准将释放资金约1.5  万亿元，净释放长期资金约8000  亿元。我们认为此次降准有望打开市场对于降息周期开启的预期，间接利好建材行业。重点推荐高成长性的中国巨石、坤彩科技及高股息率的旗滨集团、塔牌集团。
        子行业观点
        水泥：国内水泥市场需求大体平稳，供应依旧紧张。我们判断后期水泥价格再大幅上涨的可能性小，多以平稳为主。玻璃：在竣工端有望修复、冷修几率提升的预期下，2019  年玻璃价格有望企稳回升。玻纤：近期国内玻纤受短期库存压力及企业竞争加剧影响，价格下跌。但据我们测算18  年行业新增供给与需求基本匹配，未来行业成长有望从粗放式产能扩张向技术升级转变。家装建材：家装板块面临分化，工程市场上保持高速扩张，现金流有挑战。零售市场面临一定的销售压力，但盈利能力维持稳定。
        重点公司及动态
        重点推荐（1）成长主线：中国巨石、坤彩科技；（2）价值主线：旗滨集团、塔牌集团；（3）消费主线：伟星新材。
        风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。