华泰证券-轻工制造行业：周报（第一周）-190106

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        本周观点
        中烟国际（香港）拟在港交所上市，公司于2018  年5  月开始新型烟草制品出口业务，5-9  月该业务已实现收入190  万港元，后续公司将利用其在海外市场的销售渠道，进一步加大新型烟草制品销售力度。全球新型烟草增长迅速，若国内监管政策逐步放开，我们认为具备新型烟草生产专利及技术经验的企业有望率先受益。
        子行业观点
        包装板块，原材料价格处于低位、纸包装企业盈利弹性有望释放；烟草行业产销回暖，新型烟草推进大势所趋，重点推荐合兴包装、劲嘉股份。造纸方面，PB(LF)估值已接近历史底部区间，配置角度可适当选择资产负债表强劲的龙头企业，建议关注太阳纸业、山鹰纸业以及生活用纸企业中顺洁柔。家居方面，地产端扰动仍在，我们建议优先选择业绩端支撑强于收入端的软体品类，建议关注顾家家居，以及弹性品种的喜临门、梦百合。
        重点公司及动态
        1）梦百合：计划实施限制性股票激励计划，有利于激发员工积极性，彰显出公司对未来发展的信心；2）中顺洁柔：公布2018  年股票期权及限制性股票激励计划，增强全员积极性与凝聚力。
        风险提示：环保执行不及预期；地产销售低于预期。