华泰证券-非银行金融行业：周报（第一周）-190106

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        本周观点：央行逆周期调控加速，金融板块率先受益
        上周两次降准政策出台，政策底日趋明朗。市场反应强烈，底部反弹在即。降准释放流动性，有望提振市场情绪，现阶段优先把握弹性板块券商股。银行板块估值提前消化市场忧虑，受益于监管边际放松，催化剂明显。保险板块前11  月保费增速由负转正，负债端结构改善。逆周期政策金融先行，对金融板块可以更加乐观。
        子行业观点
        证券：降准释放流动性，有望提振市场情绪。板块行情持续性将决定于政策环境优化与流动性宽裕的力度与节奏，需跟踪政策及市场预期边际变化，重视板块高弹性。银行：预计监管将从严格向宽松转变，体现为货币政策宽松及银行行为监管层面表外业务适当放松。当前板块估值较低，政策放松将催化行情。保险：月度保费稳健增长，预计新业务价值增长将向上改善、内含价值稳健成长，低估值优选配置板块。
        行业推荐公司及公司动态
        1）证券：关注优质券商投资机会，推荐中信、广发、招商。2）银行：推荐资本充裕、零售转型突出的上海银行、光大银行、农业银行、平安银行。3）保险：推荐中国平安，看好综合金融的持续发力与科技创新的发展前景。
        风险提示：经济下行超预期，资产质量恶化超预期。