华泰证券-传媒行业：周报（第二周）-190113

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        本周观点:关注估值切换背景下的业绩披露+春节档
        我们建议以以下几条逻辑寻找行业投资机会：1）关注估值切换背景下的业绩披露。我们综合预判年报和一季报业绩的景气程度，认为教育出版板块业绩应相对稳健，关注山东出版、中南传媒、凤凰传媒等；  2）游戏版号恢复发放后已下发第二批，显示主管部门对产业的扶持，关注产品线丰富、储备项目较多的标的，如完美世界等；3）关注春节档投资机会，关注内容类标的北京文化、光线传媒，关注龙头公司万达电影、中国电影等；4）从事件驱动角度，关注广电和5G  相关的投资机会，关注标的包括广电网络、歌华有线、东方明珠等。
        子行业观点
        1）电影：关注中国电影、万达电影、北京文化、光线传媒；2）游戏：关注Q4  电视剧业务有望释放业绩的完美世界；3）出版/阅读：关注质地优良的凤凰传媒、山东出版；4）营销：关注拥有护城河的生活圈媒体；5）视频网站：关注具备自制优势的芒果超媒。
        重点公司及动态
        万达电影：披露2018  年度经营简报，2018  年公司实现票房合计95.6  亿元，同比增长8.9%，观影人次2.3  亿人次，同比增长7.5%。截止2018  年底，公司拥有已开业直营影院595  家，5,279  块银幕。
        风险提示：政策监管的不确定性；影视及游戏产品业绩可能不达预期。