大和证券-中信证券-6030.HK-目标价降至21港元，维持买入评级-190117

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        大和调低中信证券(15.64,0.06,0.39%)（06030）目标价，由26港元降至21港元，评级维持“买入”不变。
        大和相信，中信证券可捕捉三类机会，包括获得传统业务市场信有率；在资本市场改革有先行者优势，以及行业调整中捕捉机会，2018年来自母公司的及资产管理公司的纯利只同比下跌6%，相对同业跌幅则达8-37%。
        大和预期，沪伦通及上海的新科技创新板可能在2019年首季度及第二度推出，后者可能为内地现有交易条例带来突破，包括上下波幅限制以及T+O交易等，中信证券拥有强劲创新能力及跨境业务能力。
        大和维持中信证券为其内地券商股首选，调低目标价主要考虑到A股成交影响内地券商行业假设、股票市场回报等因素，2018-2020年盈测因此调低9-16%，最新估计2018-2020年纯利各为117.12亿元人民币、144.69亿元人民币及162.14亿元人民币。