大和证券-长城汽车-2333.HK-预计销售量及盈利将下跌，给予沽售评级-190117

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        大和资本发表研究报告称，长城汽车(5.11,-0.04,-0.78%)（02333）在去年12月，销售增长同比上升6.5%至13.38万辆，11月则同比上升1%，10月同比上升2%。而长城汽车的12月的销售增长主要来自其“哈弗”品牌的强劲增长21%。不过，大和表示，预期长汽在2019-2020年的销售量及盈利都出现同比下跌，故予“沽售”投资评级。
        该行表示，“哈弗”品牌在12月的销售增长同比上升21%，11月同比上升9%，10月同比上升4%。而其新型号F5和F7在12月都出现强劲销售量，分别为1.01万辆及1.1万辆，当中，M6更出现80%增长至1.5万辆。
        不过，长城汽车高端品牌WEY  VV7只有2328辆销售量，而其高端小车型SUV，VV6及VV5均疲弱销售表现，分别只有5402辆及3681辆。全年而言，长城汽车的销售同比下跌1.6%。该行认为，长城汽车疲弱的产品渠道，加上市场竞争激烈，预计2019-2020年的销售量及盈利都出现同比下跌。