华泰证券-非银行金融行业：周报（第三周）-190120

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        本周观点：逆周期政策加码，金融政策松绑可期
        上年12  月社融增速不理想或是这个月逆周期政策加码的主要原因。为支撑社融，监管提出在信贷、发债、股权融资三方面的融资支持。三者发力的前提是金融政策继续松绑，我们看好监管因素对板块的强刺激。
        子行业观点
        证券：我们预计科创板、GDR、交易优化等利好政策将陆续落地，密切跟踪政策及市场预期边际变化的催化作用，重视板块高弹性。券商业务探索转型升级，奠定基本面改善基础，关注优质券商。银行：大中型银行资产增速提升，以量补价驱动盈利释放；城商行、农商行作为服务小微及民营企业的主体，资产规模放量可期，信用风险也有望缓和。保险：上市险企月度保费逐步回暖，推动新单降幅收窄，我们预计2018  年新业务价值有一定的超预期表现。2019  开门红正积极推进，储蓄险、保障险双管齐下，看好费用投入增加下的产能提升。多元金融：监管重塑下行业内部分化，关注优质公司发展路径。
        行业推荐公司及公司动态
        1）证券：关注优质券商投资机会，推荐中信证券、广发证券、招商证券。2）银行：推荐资本充裕、零售领先的光大银行、招商银行、平安银行、上海银行。3）保险：精选个股，长期推荐中国平安，短期推荐中国人寿。
        风险提示：经济下行超预期，资产质量恶化超预期。