光大证券-场内基金与创新产品周报：嘉实元和到期收益值得期待，短期空间可能有限-190122

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        嘉实元和到期收益值得期待，短期空间可能有限。（1）近期嘉实元和交易价格上扬，折价率也大幅走低，截止本周最后一个交易日其折价率达14.43%。（2）若中国石化销售股份有限公司今年9  月能完成上市，2020  年9  月股权退出，按PE  10~14  倍测算，若以1  月18日价格买入该基金，并考虑50%的固定收益投资，持有到期后嘉实元和基金的累计收益率在2.35%~17.83%之间，年化收益率在1.40%~  10.35%之间。（3）测算的持有到期收益率包含了封闭式基金的折价率收敛，而该折价往往只在到期前才快速收敛，短期空间可能有限。
        普通FOF  和养老FOF  回顾：普通FOF  基金持续上涨，养老FOF亦小幅收涨。（1）FOF  基金持续上涨，其中前海开源裕源与海富通聚优精选涨幅仍领先，分别为1.71%和0.82%。（2）老FOF  基金亦小幅收涨，但涨幅有所收窄。其中，泰达宏利泰和养老(FOF)和易方达汇诚养老三年(FOF)表现突出，单周涨幅分别达0.36%和0.27%。（注：FOF  净值披露日存差异，收益率计算基于统一的净值披露截止日）
        创新产品回顾：股票ETF  和油气类LOF  普遍上涨，黄金ETF  大幅回调。（1）股票ETF：本周股票ETF  持续上涨,  华夏上证50ETF表现最为活跃，华泰柏瑞沪深300ETF  份额增量最高。（2）QDII  ETF：本周易方达恒生H  股ETF  表现活跃，份额有所缩减。（3）油气类QDII-LOF：油气类QDII-LOF  基金净值仍持续上涨，华宝标普油气人民币表现最为活跃。（4）黄金ETF  和白银LOF：本周黄金ETF基金继续走弱，微幅反弹，白银LOF  基金小幅下跌。（5）债券ETF：本周债券ETF  涨幅有所收窄，长期债券表现占优，份额均不同程度缩减。（6）货币ETF：货币ETF  收益分化减小，多数份额仍增加。（7）另类产品：本周鹏华前海价格小幅回升，折价率略有下滑。
        海外市场动态：本周ProShares  发行了跟踪标普通信行业指数的两只杠杆ETF  和两只反向ETF：XCOM  2X、UCOM  3X、YCOM-2X和SCOM-3X。
        基金发行上报动态：本周创新类基金发审上市情况活跃。安信中短利率债债券型证券投资基金（LOF）和银华深证100  交易型开放式指数证券投资基金（ETF）申请注册；方正富邦中证500ETF  与4只央企结构调整ETF  陆续上市，其中博时央企结构调整ETF  发行数量领先，达到252.22  亿份；建信港股通恒生中国企业ETF  与汇安富时中国A50ETF  即将上市，发行数量分别达2.36  亿份和2.19  亿份；华夏养老2045  三年A（FOF）与华夏养老2045  三年C（FOF）将于2019  年1  月21  日发行，募集期预计持续一个半月左右。
        风险提示：本报告结论均基于历史数据客观分析，国际宏观环境变化和基金未来表现或不及预期，存在一定市场风险。