中大期货-能源化工每日观察：现货整体表现清淡，板块上涨动能受限-190124

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        原油
        中国警告以及美国政府停摆继续影响市场，油价连续第二天回落。市场结构上看，欧洲柴油月差回调，裂解价差反弹，CFD近端继续走强，且伴随着实货贴水的回升，Brent首次行和M1-M13价差继续收窄，Brent-WTI仍处高位，EFS反弹，欧洲实货市场继续转强。美国方面，汽油月差回落，裂解价差小幅回调；取暖油月差则企稳，裂解价差走弱，WTI月差波动不大，美国市场整体变化不大。总体而言，实货层面有转好迹象出现，继续关注减产具体落地对实货的传导效应。  
        LLDPE    PP
        随着板块龙头--原油价格的回调以及现货疲软拖累下基差的明显走弱，短期聚烯烃期货市场呈现震荡调整之势，市场看涨情绪回落。尽管当前上游石化和煤化工企业库存普遍处于低位，但春节前后终端需求处于低谷，难以支撑上游提价，短期现货市场或将维持僵持局面。短期来看，在石化库存低位和宏观预期改善的支撑下，聚烯烃价格下跌空间不足，但节后需求复苏不确定性犹存，后市上涨尤待现货提价配合。操作上，建议谨慎观望或短线操作为宜；套利方面，继续关注PP5-9正套机会，价差回落至200-250区间可轻仓介入。  
        PVC
        近期PVC现货市场表现清淡，临近春节下游刚需采购减少，华东、华南等主流市场社会库存累积，贸易商提价积极性受挫；但期货市场总体持稳，带动主力基差延续走弱态势。受淡季终端建筑业需求下滑和春节加工厂停工放假等因素拖累，1月份以来PVC市场库存总体保持攀升势头，短期市场供需面或将继续积极性走弱，期价进一步上行动能不足，后市关注节后需求复苏以及库存去化情况。操作上，建议观望或短线操作为宜。