德意志银行-中国信达-1359.HK-维持持有评级，目标价2.35港元-190124

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        德银发表报告称，中国信达(1.94,-0.12,-5.83%)（01359）发盈警，预计截至去年12月底止年度归属公司股东净利润同比下降30%左右，主要由于开始实施《国际财务报告准则第9号-金融工具》，受资本市场出现较大波动的影响，若扣除公司2017年处置信达财险股权确认的税前净收益33.7亿人民币，年内归属公司股东净利润下降约20%。
        该行称，中国信达去年利预计为117亿人民币，低于该行及市场同业原预期各25%及30%，即其2018年下半年纯利或为41亿人民币，即同比下跌62%（环比下跌64%）。该行称，中国信达去年上半年核心一级资本充足率为9.67%，已接最低要求9%水平，基于其2018年股本回报率预测会低于10%水平（2017年：14%），在资本压力下，该行估计或令中国信达要削减派息比率（对比2017年派息比率为32%）。
        德银估计，中国信达对2018年全年股息回报预测，会由原来5.5厘降至1.7厘，以反映对其派息比率会由原来32%降至10%，而公司管理层上周出席该行投资者会议上已表达对今年前景关注。该行维持对中国信达“持有”评级及目标价2.35港元。