大和证券-敏华控股-1999.HK-目标价升至4港元，上调为持有评级-190125

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        大和资本发表研究报告称，敏华控股(3.78,-0.03,-0.79%)（01999）股价于过去六个月累跌35%，估值已接近多年低位，大部分负面因素已反映，加上预计其利润率将改善，将公司目标价由3.3港元升至4港元，评级由“逊于大市”调高至“持有”，2019至2020财年每股盈测升12至29%。
        不过，该行称，未知业务复苏能否持续，对2020财年前景仍审慎。至于派息比率则预计由现时35%，最快于2021财年才回升至60%。
        大和引述敏华管理层称，内地去年9至12月份销售增长加快，北美销售于下半年度亦出现双位数增长。
        不过，该行留意到作为敏华成本的化工产品TDI，以及钢铁价格较去年高位下跌逾50%及15%，加上人民币兑美元贬值约6%，将利好公司的利润前景。