中大期货-宏观金融每日观察：央行创设央票互换工具，短期A股仍震荡偏强-190125

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        新闻方面，中国人民银行决定创设央行票据互换工具，为银行发行永续债提供流动性支持;  欧元区1月制造业PMI初值创逾四年新低,美国参议院否决两份权宜性开支议案，美国政府关门持续,美股涨跌不一。国内方面，周一公布的12月经济数据略好于预期。短期A股反弹格局仍延续。
        美联储会议纪要继续验证市场鸽派预期短期利多出尽，美股短线持续反弹以及中美贸易战缓和的可能性则缓解了避险情绪，人民币短线企稳打压内盘价格，不利于金银的反弹，中期金银仍处于宽幅震荡。
        考虑到开展1000亿元中央国库现金管理商业银行定期存款操作后，银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2019年1月24日不开展逆回购操作。18年4季度GDP增速继续下滑至6.4%，全年GDP增速6.6%，符合我们预期。其中12月规模以上工业增加值同比增速5.7%，较11月小幅反弹，但仍处年内次低点。18年全国固定资产投资同比增速5.9%，其中12月当月增速回落至5.9%。18年社消零售增速9%、限额以上零售增速5.7%，均创下多年新低。期债目前处于回调阶段，整体震荡偏弱。