华泰证券-非银行金融行业：周报（第四周）-190128

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        本周观点：政策利好持续，重视政策及市场预期变化下优质金融股
        政策利好持续，设立科创板并试点注册制总体方案通过，永续债新规推出，保险投资端再扩容。据券商业绩快报数据，券商2018  年业绩承压分化加大，2019  年向上改善预期强；银行业绩有一定韧性；保险内含价值稳健成长。重视券商板块高弹性，把握低估值银行保险政策催化下的修复机会。
        子行业观点
        证券：政策环境多维度改善，中央通过设立科创板并试点注册制总体方案，深化市场改革。2018  年行业净利润同比-41%，我们预计2019  年业绩将向上改善。密切跟踪政策及市场预期边际变化的催化作用，重视板块高弹性。
        银行：监管尺度处于边际放松的趋势之中，永续债新规为未来银行资本扩充政策铺路。银行资本补充已进入金稳会议程，期待未来跨部门政策包会陆续推出。保险：投资渠道扩容，开门红稳步推进，预计新业务价值增长将向上改善、内含价值稳健成长，低估值优选配置板块。
        行业推荐公司及公司动态
        1）证券：关注优质券商投资机会，推荐中信证券、广发证券、招商证券。
        2）银行：推荐资本充裕、零售领先的平安银行、招商银行、建设银行、常熟银行、光大银行、上海银行。3）保险：精选个股，推荐中国人寿。
        风险提示：经济下行超预期，资产质量恶化超预期。