渤海证券-旅游行业2019年春节假期旅游数据点评：春节旅游市场增速回落，共接待游客4.15亿人次-190210

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        事件：
        综合各地文化和旅游部门、通讯运营商、线上旅行服务商的数据，经中国旅游研究院综合测算，2019  年春节假期全国旅游市场接待总人数4.15  亿人次，同比增长7.6%；实现旅游收入5139  亿元，同比增长8.2%，全国文化旅游市场整体发展繁荣有序。
        点评：
        春节旅游市场增速不及预期
        结合历史数据来看，16-18  年春节黄金周全国旅游市场接待游客数量分别达到了3.02、3.44  和3.86  亿人次，同比增速分别为14.60%、13.80%和12.21%，今年春节旅游市场7.6%的增速为近十年来最低。
        部分省市仍实现两位数增长
        具体来看，春节假日期间安徽省接待游客3348.07  万人次，同比增长6.17%；实现旅游收入218.61  亿元，同比增长11.43%。湖南省接待游客3074.56  万人次，同比增长12.99%；实现旅游收入210.08  亿元，同比增长18.34%。四川省接待游客8247.29  万人次，同比增长16.6%；实现旅游总收入580.42亿元，同比增长30%。重庆市前四天共接待游客2415.58  万人次，同比增长19.6%；实现旅游总收入90.93  亿元，同比增长28.15%。三亚前四天共接待游客70.78  万人次。重点景区方面，黄山共接待游客12.62  万人次，较去年同期增长2.48%。三亚千古情景区前五日共接待游客24.52  万人次。整体来看，虽然今年春节旅游市场整体增速回落，但部分省市仍实现了两位数的游客增速。
        春节出游成新民俗，出游方式呈多元化发展
        旅游过年已经成为春节新民俗，在出游方式上家庭游、敬老游、亲子游、文化休闲游成为节日期间主流的旅游方式，传统民俗和民间文化的吸引力凸显。据中国旅游研究院调查，春节期间参观博物馆、美术馆、图书馆和科技馆、历史文化街区的游客比例分别达40.5%、44.2%、40.6%和18.4%，观看各类文化演出的游客达到34.8%。
        投资建议
        整体来看，目前板块整体估值仍然合理，行业发展空间依然广阔，因此我们给予行业“看好”的投资评级，建议投资者从以下几个维度选择个股：其一，优选逻辑清晰且确定性强的免税行业；其二，推荐兼具可选消费与必须消费特性的餐饮行业以及旅游演艺；其三，关注景区、出境游及酒店业的边际改善机会。综上，我们推荐中国国旅（601888）、首旅酒店（600258）、宋城演艺（300144）以及广州酒家（603043）。
        风险提示
        突发事件或不可控灾害；宏观经济低迷；行业重大政策变化。