渤海证券-机械行业周报：工信部表示将推进制造业进一步发展-190211

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        投资要点：
        本周市场回顾
        本周，沪深300  上涨1.76%，申万机械设备板块下跌-4.22%，跑输大盘5.98个百分点，在申万所有一级行业中位于第22  位，18  个子行业仅有工程机械实现上涨，其中表现最好的5  个子行业分别为工程机械、铁路设备、楼宇设备、重型机械、其它通用机械。
        估值方面，截止最新收盘日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为23.02  倍，相对沪深300  的估值溢价率为2.14  倍，目前已处于阶段性底部位置。
        个股方面，涨幅居前的为梅轮电梯（24.47%）、罗博特科（13.61%）、台海核电（9.55%）、恒润股份（5.29%）、五洋停车（5.25%），跌幅居前的为菲达环保（-27.74%）、易成新能（-26.64%）、岱勒新材（-23.36%）、星云股份（-22.55%）、天翔环境（-21.52%）。
        行业信息及上市公司公告
        1）工信部：今年将在促进产业转型升级等六方面推进制造业、通信业进一步发展。
        2）雪人股份：已向21  家整车/发动机企业供应氢产品。
        3）贸促会：今年将出台一系列措施支持中小企业扩大进出口贸易。
        4）北京推新一轮节能减排促消费政策，补贴商品增至15  类。
        5）国企入主尘埃落定，广州市政府将成为山河智能实控人。
        6）恒立液压2018  年实现净利8.2  亿至8.8  亿元，同比增长115%至130%。
        7）先导智能：携手Northvolt  公司  正式进入欧洲锂电池市场。
        8）中国铁物与中国中车签署战略合作协议。
        9）三一重工、柳工2018  年净利暴增。
        行业策略与个股推荐
        本周，行业内高商誉个股集中进行商誉减值对行业的投资情绪影响较大，建议规避具有此类风险的个股，同时基于宏观经济形势、下游主要行业需求以及目前估值水平，我们维持机械设备行业“中性”评级，结合各子板块发展情况，我们建议重点关注以下三条投资主线：
        一是轨道交通和工程机械产业链。中国铁路总公司工作会议提出，2019  年全国铁路固定资产投资保持强度规模，确保投产新线6800  公里，其中高铁3200公里。我们认为，随着经济下行压力加大，基建补短板力度有望持续加大，同时“一带一路”建设和环保要求提高也将有利于提振轨交和工程机械相关需求，特别是轨交有望呈现一定的逆周期特征，建议关注行业龙头标的，如中国中车（601766）、三一重工（600031）、恒立液压（601100）。
        二是半导体及激光设备产业链。中国目前是全球最大的半导体消费市场，在全球半导体产业日趋向中国转移的趋势下，半导体设备国产化率有望加快提升，建议关注晶盛机电（300316）。激光设备是我国先进制造高技术产业化重点领域之一，随着激光技术的应用领域不断扩大以及应用需求不断提升，我国激光设备市场规模有望持续呈现高速增长态势，建议关注锐科激光（300747）。
        三是智能制造产业链。智能化和自动化已成为我国制造业转型升级方向，随着制造业人力成本的不断上升，智能制造设备有望加速普及，具有技术和成本优势的企业有望受益，建议关注克来机电（603960）。
        综上，我们推荐中国中车（601766）、三一重工（600031）、恒立液压（601100）、锐科激光（300747）、克来机电（603960）。
        风险提示：宏观经济增速低于预期；基建投资低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。